第362章 赔率与频率（1/2）

三月中旬，上海终于迎来久违的阳光。风弈资本交易室的东侧落地窗边，摆上了几盆新绿植，嫩叶在春光里舒展开来。但室内的气氛却有些微妙——最近两周，公司内部两个交易小组的业绩出现了明显分化。

李明带领的“价值成长组”，重仓持有宁德时代、贵州茅台、迈瑞医疗等核心资产，近一个月净值几乎走平，微涨0.8%。而陈薇负责的“主题轮动组”，频繁交易人工智能、数字经济等热点题材，净值曲线上下波动剧烈，但一个月累计收益达到5.2%。

周五下午的复盘会上，两组年轻人面对面坐着，空气中隐约有些较劲的意味。

韩风走进会议室时，手里拿着一副围棋棋盘和两盒棋子。他把棋盘放在会议桌中央，黑白棋子分置两侧，这个举动让所有人都愣住了。

“今天我们不谈具体股票，”韩风坐下，“来下盘棋。”

李明和陈薇对视一眼，不明所以。韩风让两人各执一色，自己则坐在裁判位。

开局三十手，局面平稳。李明下得扎实，每个棋子都力求站稳脚跟，构建厚势。陈薇则灵活多变，四处试探，寻找机会。

第四十五手，陈薇在边角发起突袭，吃掉李明三子，获得局部优势。李明没有慌乱，在中腹稳健地补了一手，巩固大势。

进入中盘，陈薇继续四处挑起战斗，每次小规模交锋都能略有斩获。李明的实地慢慢落后，但他掌控的中腹潜力越来越大。

收官阶段，陈薇的数次小攻势都被李明化解。最终数子，李明以三目半的优势获胜。

“看明白了吗？”韩风问在座所有人。

年轻人们沉默思考。陈薇先开口：“我赢了很多局部战斗，但输了整盘棋。”

“为什么？”韩风追问。

“因为我的战术过于注重短期得失，忽略了全局的平衡。”陈薇分析道，“每次吃几子，看起来很爽，但没有形成大势。李明的棋虽然不显山露水，但厚积薄发。”

李明补充：“而且我的下法更节省‘精力’——不需要每步都计算复杂的攻杀，只需要确保整体不落后。而陈薇需要高度专注，每一步都在战斗，稍有不慎就可能崩盘。”

韩风点点头，收起棋盘：“投资如棋。陈薇的风格是高频率交易，追求每次交易的胜率和累积收益，就像她在棋盘上的四处出击。李明的风格是高赔率守候，不追求交易次数，而是等待确定性高、赔率优的机会，就像他构建中腹大势。”

他让助理调出两组最近一个月的交易记录投影。

“看陈薇组的记录：平均持股时间4.7天，交易胜率62%，平均单笔盈利3.5%，平均单笔亏损2.1%。一个月交易了28笔。”韩风分析道，“再看李明组：平均持股时间23天，交易胜率45%，平均单笔盈利8.2%，平均单笔亏损4.3%。一个月只交易了6笔。”

数据清晰地展示出两种截然不同的交易哲学。

“哪种更好？”韩风问。

台下开始小声讨论。有人觉得陈薇的收益更高，应该她的方法好；有人觉得李明的策略更稳健，长期可能更优。

“没有绝对的好坏，”韩风说，“只有适不适合。今天我要讲的，就是如何在赔率与频率之间，找到属于自己的平衡点。”

他讲起了自己职业生涯中，同时尝试两种极端策略的经历。

那是2015年牛市，韩风管理的资金首次突破五千万。当时市场热点轮动极快，“互联网+”概念席卷全市场。“我同时运行两个账户，”韩风回忆，“一个账户做高赔率投资，重仓当时还不太起眼的‘海康威视’和‘格力电器’，理由是估值合理、行业地位稳固、现金流充沛。另一个账户做高频率交易，追逐各种题材股。”

他调出了当年的记录：“高频账户平均三天换一次股，什么热追什么——互联网金融、在线教育、智能穿戴……那半年，高频账户的最高收益达到120%，远超同期指数。”

会议室里响起惊叹声。

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